سهم طاقة المغرب: فرصة استثمارية واعدة مع توصية شراء وإمكانية صعود تفوق 60%
في تقرير حديث صادر عن BMCE Capital Global Research، تم التأكيد على توصية شراء سهم طاقة المغرب (Taqa Morocco) مع تحديد سعر مستهدف جديد عند 2,816 درهم، مقارنة بـ 2,977 درهم سابقًا. وبالنظر إلى سعر السهم الذي بلغ 1,720 درهم في 18 سبتمبر 2026، فإن هذا الهدف يمثل إمكانية صعود تزيد عن 60%. يعكس هذا التفاؤل الثقة في قدرة الشركة على التحول من منتج تقليدي للطاقة الحرارية إلى منصة متكاملة في مجالات الطاقة والمياه والبنية التحتية، مع محفظة مشاريع ضخمة تصل إلى 153.3 مليار درهم بحلول 2030.
أداء مالي مرن في النصف الأول من 2026
على الرغم من التحديات التي واجهت القطاع، أظهرت طاقة المغرب مرونة ملحوظة في نتائجها المالية للنصف الأول من عام 2026. سجلت الشركة رقم معاملات مجمع بلغ 5.1 مليار درهم، بانخفاض 5.4% مقارنة بالفترة نفسها من العام الماضي. ويعزى هذا التراجع بشكل أساسي إلى انخفاض بنسبة 3.7% في رسوم القدرة و6.6% في رسوم الطاقة، بالإضافة إلى تأثير سلبي لسعر الصرف. كما انخفض معدل توفر الوحدات الإنتاجية إلى 86.6% مقابل 91.7% في النصف الأول من 2025، وهو أدنى مستوى خلال عشر سنوات بسبب أعمال الصيانة المكثفة.
ومع ذلك، تمكنت الشركة من الحفاظ على ربحيتها بفضل التحكم في التكاليف. فقد ارتفع الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء (EBITDA) بنسبة 0.7% ليصل إلى 1.66 مليار درهم، بينما بقي نتيجة الاستغلال شبه مستقر عند 1.25 مليار درهم. ويعزى هذا الأداء إلى انخفاض بنسبة 6.9% في نفقات الاستغلال، مما سمح بهامش تشغيلي يبلغ 24.5% مقابل 23.3% في العام السابق، على الرغم من ارتفاع أسعار الفحم عالميًا.
تحسن صافي النتيجة بنسبة 5.8%
على مستوى النتيجة الصافية، سجلت المجموعة نتائج إيجابية. فقد بلغت النتيجة الصافية المجمعة 601 مليون درهم، بزيادة 4.1%، بينما ارتفعت النتيجة الصافية لحصة المجموعة إلى 462 مليون درهم، بنمو 5.8%. ويعزى هذا التحسن إلى تقليص العجز المالي الذي انتقل من -217 مليون درهم في النصف الأول من 2025 إلى -155 مليون درهم، بفضل تحسن نتيجة الصرف وانخفاض أعباء الفوائد نتيجة التخفيض التدريجي للمديونية. وقد انخفض صافي المديونية المجمعة إلى 4.62 مليار درهم بنهاية يونيو، أي بانخفاض 13% عن نهاية 2025.
محفظة مشاريع ضخمة تعزز آفاق النمو
لا تقتصر قصة الاستثمار في طاقة المغرب على النتائج الحالية، بل تمتد إلى مشاريع مستقبلية طموحة. فقد كشفت الشركة عن محفظة مشاريع تصل قيمتها إلى 153.3 مليار درهم بحلول 2030، تشمل تنويعًا واسعًا في مجالات الطاقة والمياه والبنية التحتية. وتستهدف الشركة زيادة قدرتها الإنتاجية الإجمالية من حوالي 2.1 جيجاواط حاليًا إلى 8.6 جيجاواط في 2030، منها 4.8 جيجاواط من الطاقات المتجددة. ويشمل ذلك تطوير 1,200 ميجاواط إضافية لصالح المكتب الوطني للكهرباء والماء الصالح للشرب (ONEE)، بالإضافة إلى 1,000 ميجاواط تم الإعلان عنها سابقًا.
وفي مجال الغاز، تخطط طاقة المغرب بالشراكة مع ناريفا لاستعادة محطة تهدارت للغاز بقدرة 400 ميجاواط، وتطوير تهدارت 2 و3 بقدرة إضافية تتراوح بين 1,100 و1,400 ميجاواط. كما تتجه الشركة نحو تحلية المياه من خلال تطوير أربع محطات بقدرة إجمالية تصل إلى 900 مليون متر مكعب، بالإضافة إلى مشروع “الطريق السيار المائي” الذي قد تصل سعته إلى 1,200 مليون متر مكعب. وعلى صعيد البنية التحتية الكهربائية، تشارك الشركة في تطوير “طريق سيار كهربائي” بقدرة 3,000 ميجاواط يربط جنوب المملكة بوسطها، مما سيمكن من دمج الطاقات المتجددة وتعزيز الأمن الطاقي.
تحديث الأسطول الحراري لضمان استدامة التدفقات النقدية
بالتوازي مع التوسع في المشاريع الجديدة، لا تهمل طاقة المغرب أصولها التاريخية. فقد أعلنت عن برنامج لتجديد توربينات الوحدات 1 إلى 4 في محطة الجرف الأصفر باستثمار يقدر بـ 3.5 مليار درهم بين 2028 و2031. ويهدف هذا البرنامج إلى إطالة عمر الأصول وتحسين أدائها التقني والحفاظ على معدل توفر يتجاوز 85%، مما يضمن استمرار توليد التدفقات النقدية لدعم التحول الاستراتيجي.
خلاصة: لماذا يعتبر سهم طاقة المغرب فرصة استثمارية؟
بناءً على التحليل المالي والمشاريع المستقبلية، يبدو أن سهم طاقة المغرب يمثل فرصة استثمارية جذابة للمستثمرين الباحثين عن النمو على المدى الطويل. فالتوصية بالشراء مع هدف سعري مرتفع تعكس ثقة المحللين في قدرة الشركة على تحقيق التحول المنشود. ولمزيد من المعلومات حول أداء الشركة، يمكنكم زيارة الجريدة نت، الموقع الإخباري الأول في المغرب. كما يمكنكم الاطلاع على المزيد حول شركة طاقة المغرب على ويكيبيديا.
التعليقات (0)
اترك تعليقك